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ug环球360(www.ugbet.us):相信的力量-粤开证券2023年度投资策略报告会成功举办

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  为帮助投资者更好地分析2023年经济形势,把握A股投资机会,1月3日-5日,粤开证券以视频会议方式举办了以“相信的力量”为主题的2023年度投资策略报告会。

  本次报告会设三大专场:宏观专场、策略专场、公募专场,并通过“粤开证券”视频号、APP,“全景财经”“官网、视频号及微博等渠道同步直播。三场全平台播放量合计超25万,预计超8万投资者观看了直播。

  公司党委副书记、总裁王保石为报告会致辞,首席经济学家罗志恒、宏观分析师方堃、首席策略分析师陈梦洁、首席市场分析师李兴、华夏基金高级副总裁计晟灵、南方基金董事钟赟做主题演讲,为广大投资者奉上了一场投研盛宴。

  

  公司党委副书记、总裁王保石指出,过去的一年,是极不寻常、极不平凡的一年。新冠疫情反复延宕,百年变局加速演进,世界经济持续低迷,资本市场动荡加剧。习近平总书记在党的二十大报告中强调,要健全资本市场功能,提高直接融资比重;同时去年12月召开的中央经济工作会议提出,要大力提振市场信心,这进一步坚定了我们对中国经济与资本市场长期向好发展的信心。他请大家相信三个力量:

  1)中国的力量。在各项政策效果持续显现下,我国的经济运行有望总体回升,为资本市场提供稳健的基础。

  2)市场的力量。外部流动性拐点将打开估值修复空间,基本面从疫情和地产影响下的快修复将夯实长期慢牛的基础。

  3)专业的力量。投资是认知的变现,最终拼的是专业,专业才能成就财富的梦想。粤开证券始终坚持以资本赋能科创实业为企业使命,将持续为大家提供最专业的服务体验而努力。

精彩观点回顾

  罗志恒,粤开证券首席经济学家、研究院院长

  

  2022年中国经济总需求不足,全年预计增长3%左右;但微观主体避险化的行为在2023年将有所好转,2023年我国经济增速大概率在5%左右,最终取决于疫情形势、房地产能否企稳、外需下行幅度和政策对冲力度。主要经济动能将从外需切换到内需,主要支撑力量仍是基建,主要边际贡献是房地产投资、消费的拖累作用减弱;节奏上预计是一季度是低点、二季度是高点,三四季度略回落;对于经济的恢复,必须尽快启动扩大内需战略。

  财政方面,去年12月中央经济工作会议提出,2023年财政政策“加力提效”,更接近2020年“更加积极有为”的基调,力度将更大;但未来五大风险加剧财政紧张,必须未雨绸缪:1)房地产风险引发的财政冲击,房企面临较大的偿债压力;2)金融风险财政化;3)城投风险与财政风险交织;4)通胀风险引发的财政冲击;5)突发疫情、地缘政治因素等引发的财政冲击。

  方堃,粤开证券宏观分析师

  

  2022年宏观主线是历史性的通胀和加息周期,2023年海外宏观 “树欲静而风不止”,虽然通胀与加息压力逐渐趋于平静,但经济衰退与债务压力或风波再起,或将导致全球经济在波折中运行。全球经济循环两大转变:从效率转向安全模式,供给冲击取代需求因素成为主导通胀的主要因素。

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  2023年美国面临经济形势与货币政策的两大转向。一是经济从“滞胀”转向“衰退”,二是加息周期终结并转向降息周期。随着经济衰退升温,货币紧缩降温,预计美债利率先上后下,美元指数也将趋于下行,美股迎来阶段性修复。但是通胀超预期走强、加息超预期的风险依然值得警惕。

  陈梦洁,粤开证券首席策略分析师

  

  2023年将是复苏之年,在经济、政策、流动性等基本面的支撑下可以比今年更乐观,但疫情放开后,消费的复苏之路并非坦途,也需警惕内生需求恢复不足的预期差。同时,地产拖累作用减弱、基建发力之下,有望带动消费进一步回暖,形成“投资-消费”的良性循环。行情节奏的推演上,预计拔估值→基本面验证→震荡整固演绎,整体呈现“√”走势,行业板块从价值到成长板块轮动。

  建议关注四条主线:1)需求复苏/ 困境反转逻辑的:基建地产链、消费等;2)供给整合出清的:房地产、建材、社会服务、商贸零售、生猪养殖;3)景气/自主安全的:绿色低碳、数字经济、国防军工、芯片半导体;4)主题投资方面关注国企改革、“一带一路”等。

  李兴,粤开证券首席市场分析师

  

  2023年资本市场发展空间将进一步扩展:一方面,经济持续恢复将改善企业盈利并提振市场信心;另一方面,二十大报告提出“健全资本市场功能,提高直接融资比重”,监管层面将释放更多政策红利,促进金融更好服务实体经济。

  综合来看,预期视角下2023年盈利增速绝对值+边际改善幅度同时占优的前五高景气申万一级行业为社会服务、交通运输、商贸零售、美容护理、计算机,2023年业绩表现或将占优,建议关注上述行业板块的投资机会。

  计晟灵,华夏基金高级副总裁、高级策略分析师

  

  2022年,中国经济面临美联储加息、俄乌冲突等外部压力,以及内需不振、地产下行等内部冲击。展望2023年,这些不利因素都可能有所改善。美国方面,2022年11月美国制造业PMI掉到50以下,转入收缩区间,美国面临的衰退风险可能会改变2023年美联储的加息预期。中国方面,预计2023年二季度地产同比增速可能企稳转正,消费复苏成为2023年的一个较为确定的方向。当消费场景恢复后,我们的问题是如何提振居民消费信心。

  2023年A股投资机会较为明确,除了基本面支持,经过一年调整之后A股估值具有较大吸引力。看好的投资的方向,比如与疫后扩内需有关的小家电、航空、院线、部分高端消费板块;与托底稳增长有关的:地产产业链;反转预期:互联网平台、煤化工和国企改革;技术周期驱动:绿色能源和和数字智能;四大安全:能源安全、供应链安全、信息安全及国防安全。

  钟赟,南方基金董事、基金经理

  

  沪深300指数经历20个月的下跌之后,我们对A股整体转为乐观。整体市场下跌的熊市已经结束,当前时点市场具备较高的性价比;2023年整体积极,收益空间取决于国内经济复苏的强度。港股这块整体看好,但波动仍会较大。

  经济复苏不会一帆风顺,因此暂时可能还是会以经济免疫板块为主:新能源、医药。经济明朗后,电子元器件、半导体、化工、工业自动化等板块可能会跟随经济复苏后,有较大的利润和估值弹性。

  风险提示:投资有风险,入市需谨慎。文中观点仅代表分享嘉宾的个人观点,不具有任何指导意义,对投资者亦不构成任何操作建议。据此入市,自行承担投资风险。

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